年初复工以来，造纸行业整体迎来春意暖阳开局，纸价一度爬坡。而近期疫情已经进入新阶段，海外成为抗疫主战场。海外疫情的发酵，不但影响海外需求，还影响到全球供应链。

延续了近一个月的成品纸+废纸价格全线崩落，加重了造纸行业及上下游产业的恐慌情绪。

当前纸包装业市场形态

包装纸厂端

- 受前期供应不足产品涨价影响，2月末纸厂近乎全面复工复产，当前 成品纸严重供大于求

- 中大型造纸厂当前库存中下，但销售受困造成 库存迅速攀升，按当前供销速度，15-30天内纸厂将达到中高库存， 面临爆仓风险

- 诸多 大型造纸厂已计划采取停机减产策略

- 龙头纸企牵头降价甩卖，平抑库存迅速上涨

成品包装端

- 终端包装耗材 新增订单大范围、迅速萎靡，几乎一夜之间被冰封

- 国外已下订单能停发就停发，必须发货的分批、小量陆续发货

- 国内除“新基建”外 其余产业需求未恢复，特别是第三产业明显迟滞

当前终端市场严重萎靡，导致废纸--成品纸--包装纸板全线价格下跌，整个产业链下行。

现状对产业链冲击的3个阶段

第一阶段，国内供给持续下滑。我国作为全球重要的供应链中心市场之一，疫情导致部分市场停工停产，特别是部分重要的产业链。疫情中心湖北的某些产业，更是面临断裂的危机。与此同时，需求端也在骤降。

第二阶段，欧美需求下滑。随着疫情向海外的扩散，欧美经济活动减缓甚至暂停，反向导致中国的外贸订单搁置或减少，全球贸易需求大幅减少，会对中国的出口产业造成二次冲击。

第三阶段，金融市场动荡，或许会向实体经济进行传导。世界经济高度依赖中国，中国产能也高度依赖世界。前两个月，全球商品贸易总体供小于求，复工复产赶订单自然成为紧迫任务。而现在的情况刚好相反，因疫情快速蔓延，境外需求锐减，而我国的产能已基本恢复，开始出现供大于求的现象，外贸企业也就从赶订单变成了丢订单。

以上三个阶段，我们已经走到了第二个。后续会如何发展，也许不难预料。

出口下行对纸品需求影响大

全球疫情如果得不到有效控制，或将导致国内包装纸间接出口需求回落。假设出口产品的包装40%使用纸包装、不同产品的包装占物品货值2%~5%、包装纸价为4800元/吨，测算得到包装纸间接出口需求约占国内消费的28%。