广东东方精工科技股份有限公司（以下简称为东方精工）成立于1996年，其公司总部位于广东省佛山市。该公司于2011年8月在深圳A股上市。公司的主要产业链包含智能包装、智能物流和智能制造三大板块。

智能包装板块的主要业务为智能瓦楞纸箱包装设备的研发、设计与生产，该板块的主要产品为智能瓦楞纸板生产线、瓦楞纸箱印刷包装设备等印前、印中、印后智能设备。

智能物流板块的主要产品为智能仓储、智能搬运机器人等。智能制造板块的主要产品为舷外机、发动机等。2011年公司上市后，在公司“内生+外延”总体发展思路的指引下，公司开始进行其全球化产业布局。

一、东方精工的海外并购之路

2014年，收购Fosber集团，使其成为旗下全资子公司；2015年，收购苏州百胜动力80%股份；2016年，收购意大利EDF EUROPE S.R.L.（以下简称为EDF公司）100%股份。

2019年，由其旗下全资子公司意大利Fosber集团收购了西班牙企业Tirua Grupo Industrial S.L公司70%的股权；2020年，再次通过其旗下全资子公司意大利Fosber集团收购了意大利瓦楞纸板生产线老牌制造企业BP Agnati S.r.l 60%的股权。

在公司一系列的并购行为下，东方精工实现了国际化发展及全产业链延伸。东方精工自成立以来，深知创新对其发展的重要性，一直将科技创新摆在企业发展的重要位置。

东方精工在中国及意大利均设有研发中心和制造基地，并每年为研发投入大量人力物力。截至目前，东方精工已获得22项发明专利、102项实用新型专利及4项外观设计专利。

研发合作模式企业间的研发合作模式从组织形式方面一般分为两种：股权式和非股权式。股权式组织合作形式是指参与研发合作的企业按一定的比例投入资源，成立较为正式的组织共同进行研发合作。

该组织形式因需要双方投入一定的资本，所以合作双方在建立正式的合作关系前会进行较为长期的合作谈判过程。在建立正式的合作关系后，参与合作的任何一方如产生和初期双方约定不一致的情况时，需得到另一方的认可。

因而，该种合作组织形式中止合作较为困难，所以采用这种合作组织形式的研发合作往往具有长期性。由于合作双方可在建立的专业场所共同进行研发合作，所以双方的技术人员易于进行技术上的学习与交流，利于研发协同效应的产生。

非股权式组织合作形式又称为契约式合作形式，一般指合作双方签订共同发展协议、研发契约以及共同研发合同等进行研发合作。

在该种合作方式下，研发合作的任务可以根据双方企业的技术特点进行专业化分工，每个企业承担研发合作项目中的一部分，在自己的场地进行独立研发，所以研发知识在组织间的传输效率低于股权式合作形式的传输效率，不利于研发协同效应的产生。

同时，由于合作双方对于合作项目的资本投入较低，且易于对初始条款进行变更，所以采用这种合作组织形式的研发合作往往具有短期性，通常是针对某一具体技术的研发。

2013年，东方精工与意大利EDF公司进行研发合作时采用的是非股权式组织合作模式，双方共同研发出了“全自动联动线”系列产品，该产品的知识产权由两公司共同拥有。

在该种合作模式下，双方的合作趋向于短期合作，且东方精工与EDF公司之间的知识反馈效率较低。但在双方研发出了新产品后，为了进一步深入合作，双方采用了知识反馈效率更高、更有利于长期合作的股权式研发合作模式，于2015年2月由东方精工作为控股股东与EDF公司共同出资在中国佛山设立欧德佛公司。

自此之后，双方的研发人员共同在设立的新公司的实验室进行合作研发，大大提高了双方研发人员技术上的学习与交流效率。同时，随着双方合作的不断深入，东方精工积累了一定与其合作的经验及管理共同人员的经验，为之后并购意大利EDF公司后的整合行为打下了良好的基础。

研发合作成果一般来说，研发合作的成果是指论文、专利、专有技术或新产品等。东方精工在2013年至2015年与意大利EDF公司进行研发合作期间专利申请的数量为47个，发明专利的申请数量为27个，而在此之前的2010年至2012年的这三年中，东方精工专利申请的数量为37个，发明专利的申请数量为15个。

由此可见，东方精工在与EDF公司研发合作期间，其研发实力有所提升。除此之外，2013年12月23日，东方精工发布了新产品公告，公告中明确指出，该新产品是与意大利EDF公司共同研发，且该产品的知识产权归两公司共同拥有。

该新产品的发布意味着东方精工攻克了下印式印刷生产方式的相关技术，科技实力与竞争力都大大提升。

二、基于研发合作的跨国并购动因

1、获取先进技术

东方精工自成立以来，主要从事瓦楞纸箱印刷成套业务，并致力于成为瓦楞纸设备领域的领导者。全球瓦楞纸印刷机械产品主要分为两大类，分别为上印式印刷开槽模切机和下印式印刷开槽模切机。

早期，中国企业一般采用上印式印刷生产方式，该生产方式需要大量劳动力，适合当时中国劳动力低廉的国情；而欧美地区则一般采用劳动力需求量更小的下印式印刷生产方式。

东方精工自成立以来，其瓦楞纸箱的生产方式一直采用中国市场普遍配置的“上印式印刷开槽模切机+大量工人”的低效率生产方式。而随着中国经济的发展，市场竞争日趋激烈，劳动力成本也大幅提升，东方精工采用的低效率生产方式已不是最优选。

该背景下，东方精工攻克效率更高的下印式印刷生产方式相关技术迫在眉睫。2013年，为适应市场需求，东方精工与意大利EDF公司开展研发合作。意大利EDF公司成立于2009年，是瓦楞纸箱印刷设备全套自动化解决方案提供商，主要研发、生产与运营瓦楞纸箱印刷机械的印前、印后自动化配套设备。

东方精工通过与该公司的研发项目，攻克了效率更高的下印式印刷生产方式相关技术，研究设计出了“全自动联动线”产品，有效降低了人工成本，提高了生产效率。

东方精工通过与EDF公司长期稳定的研发合作，积累了一定的合作经验，并掌握了更为先进的下印式印刷生产方式，实现了生产方式的革新。

然而，由于研发合作的局限性，东方精工对于EDF公司的核心技术的了解与掌握始终是有限的，为了进一步获取核心技术，促进自身研发能力提高，东方精工践行了开放式创新的理念，通过跨国并购的方式收购了其100%的股份，有效打破了技术壁垒，为公司高端瓦楞纸箱印刷设备的进一步研发升级以及高素质的研发团队的建立提供了有效保障。

2、拓展海外市场

进一步扩展海外市场由于中国国内与欧美地区在瓦楞纸箱印刷生产方面采用的生产方式不同，所以中国国内印刷相关企业开辟欧美市场存在一定困难。

在当时的情况下，东方精工若想成功开辟海外市场，必然需要掌握下印式印刷生产方式，而与欧美地区的企业进行研发合作可一定程度上帮助其攻克技术难题，且该方式一定程度上可降低研发失败风险。

除此之外，与欧美当地企业进行研发合作可进一步了解当地市场需求，帮助其进一步深入海外市场。

通过与EDF公司的研发合作，东方精工开拓了一定的欧洲市场，为其产品销售实现全球化布局打下了良好的基础。

2014年，东方精工通过收购意大利Fosber集团，完成了其生产线业务在意大利及美国的布局，为了进一步打开欧洲高端市场，实现公司产品销售全球化布局，出于EDF公司长期代理公司欧洲地区业务，双方有一定的合作经验的考虑，东方精工全额收购EDF公司，进一步完善了欧洲研发、生产基地，为欧洲高端市场的开拓提供了有效助益。降低研发成本受市场环境影响，东方精工早期采用的上印式印刷生产方式已不适用于当时的生产环境，为降低生产成本，东方精工寻求采用生产成本更低的下印式印刷生产方式。

由于技术研发具有研发周期长、研发成本高的特点，仅仅依靠自主研发创新，难以实现技术突破。且高科技领域技术更新迭代速度更快，所以在当时的情况下，自主研发创新不是攻克下印式印刷生产相关技术的最佳方式。

而下印式印刷生产一直是欧美地区采用的生产方式，于是东方精工选择采取与该地区的印刷相关企业进行研发合作的方式助力自身攻克技术难关，以图降低技术开发的研发成本。

东方精工通过与EDF公司的研发合作，成功掌握了下印式印刷生产技术，并生产出运用相关技术的新产品，科技实力与竞争力都大大提升。然而，东方精工出于其全球化布局的考虑，定位欧洲高端市场，如此一来，其现有的技术已无法满足其发展需求，新技术的研发迫在眉睫。但是自主研发创新研发成本高、周期长，于是东方精工产生了并购的想法。然而，若公司在不了解标的方研发实力的情况下盲目并购，无疑会延长其研发周期，提高研发成本，增加并购失败风险。

于是，东方精工将目光投放在与其有过研发合作经历，并对其研发实力有一定了解的EDF公司身上，一定程度上规避了并购失败风险，保障了其自身利益。

3、提高创新能力

由于历史革沿问题，我国科学技术发展落后于世界上发达国家，且该现象在印刷技术领域的表现也是如此。

东方精工在下印式印刷生产技术方面落后于擅长于此的欧美等发达国家，而通过与意大利EDF公司开展的研发合作，东方精工可深入学习其下印式印刷生产技术，积累该方面的技术生产及相关管理经验，并培养技术研发团队，为后续新产品生产提供强有力保障。

东方精工通过与EDF公司的研发合作，掌握了更为先进的下印式印刷生产方式，生产出了效率更高的印刷产品，一定程度上促进了其创新能力的提高。而为了进一步深化其全球化布局，东方精工定位欧洲高端市场，对自身的创新能力提出了更高的要求。

总结

由于以上种种好处，东方精工欲通过全额收购EDF公司，进一步了解其核心技术，学习其企业管理模式及研发模式，并将之综合应用在自身研发中，进而促进自身吸收能力的提高以及研发实力和创新能力的提高。