长荣股份:华泰联合证券有限责任公司关于天津长荣科技集团股份有限公司出售天津长鑫印刷产业投资合伙企业（有限合伙）97.0588%份额之估值报告

华泰联合证券有限责任公司

关于

天津长荣科技集团股份有限公司

出售天津长鑫印刷产业投资合伙企业（有限合伙）

97.0588%份额之

估值报告

华泰联合证券

签署日期：二〇二一年三月

目录

声明 ..............................................................................................................4

释义 ..............................................................................................................5

一、一般释义 ............................................................................................................. 5

二、专业释义 ............................................................................................................. 6

第一章 背景情况介绍 ................................................................................9

一、本次交易基本方案情况...................................................................................... 9

二、委托方、估值分析对象及委托方外其他估值报告使用者 ............................... 9

（一）委托方—天津长荣科技集团股份有限公司 ............................................................. 9

（二）估值分析对象 ......................................................................................................... 12

（三）委托方外其他估值报告使用者 .............................................................................. 22

三、估值背景分析 ................................................................................................... 22

（一）本次交易背景 ......................................................................................................... 22

（二）标的公司主营业务及核心竞争力分析 .................................................................. 23

（三）本次交易对长荣股份的影响分析 .......................................................................... 26

第二章 估值技术说明及方法选择 ........................................................... 27

一、估值技术说明 ................................................................................................... 27

（一）估值目的 ................................................................................................................ 27

（二）估值分析对象 ......................................................................................................... 27

（三）价值类型 ................................................................................................................ 27

（四）估值基准日 ............................................................................................................ 27

（五）估值方法及思路介绍 ............................................................................................. 27

（六）估值假设 ................................................................................................................ 29

二、标的股权估值情况分析.................................................................................... 30 

（一）唯捷创芯 ................................................................................................................ 30

（二）华世洁环保 ............................................................................................................ 39

（三）鼎维固 .................................................................................................................... 47

（四）估值分析结论 ......................................................................................................... 56

（五）敏感性分析 ............................................................................................................ 56