近日，博汇纸业（600966.SH）披露的半年报显示，上半年其实现营业收入约80.04亿元，同比增长39.59%；归属于母公司的净利润约15.14亿元，同比增长466.63%。
《中国经营报》记者注意到，除了博汇纸业，上半年包括晨鸣纸业（000488.SZ）等相关上市纸企的业绩也出现了大幅增长。但值得注意的是，从6月份开始，白卡纸价格进入了下跌通道，8月份其价格已跌至6100元/吨左右，与5月份的价格相比，几近“腰斩”。
中研普华研究员张星在接受记者采访时表示，白卡纸企业利润大幅上升的主要原因是白卡纸均价的上涨。2021年上半年，在政策利好的推动下，白卡纸产品的需求逐渐恢复，同时大宗商品顺周期下，国内白卡纸产业保持着良好的发展势头。但同时，一位上市公司纸企高管告诉记者，随着海外疫情输入、大宗商品保供稳价政策和市场需求疲软等多重因素叠加，导致白卡纸价格下滑，这种态势还将会持续一段时间。
政策红利推高业绩
2021年1月1日起，“禁废令”全面推行，进一步促动了“以纸代塑”，可降解纸杯、纸碗、餐盒等纸制品的需求增长。
“白卡纸企业受益于2020年1月国家相关部门发布的升级版‘限塑令’，即《关于进一步加强塑料污染治理的意见》。”业内人士向记者分析称，该政策明确规定，2020年底多地全面限制使用不可降解塑料袋。政策实施后，“以纸代塑”的主要产品白卡纸成为抢手货，市场供不应求，价格表现异常显眼。例如，在餐饮外卖使用的餐盒、与食品接触的纸袋等领域，白卡纸成为可选的替代品之一。
在此背景下，2021年1月25日，国内几大纸业龙头纷纷发布涨价函，宣布2~3月份连涨500元/吨，新一波的涨价潮袭来。其中，博汇纸业方面表示，受营运成本及各种原物料大幅涨价影响，定于2021年1月26日起，“白卡/铜版卡/食品卡”系列产品涨价500元/吨。
2021年1月，白卡纸价格涨至7500元/吨，自2021年2月26日起，白卡纸再次调涨500元/吨；3月1日，白卡纸市场突然再次发力涨价，博汇纸业涨价1000元/吨。至此，白卡纸价格进入万元时代。此后，4月到5月价格一直维持在1万元/吨高位。
在此因素影响下，今年上半年度博汇纸业、晨鸣纸业等相关上市企业的业绩大幅增长。
8月19日，博汇纸业披露的半年报显示，上半年实现营业收入约80.04亿元，同比增长39.59%；归属于母公司的净利润约15.14亿元，同比增长466.63%。7月9日，晨鸣纸业发布2021年半年度业绩预告显示，2021年上半年晨鸣纸业实现归属于上市公司股东的净利润20亿~21亿元，同比增长287%~307%，业绩持续走强。由公开数据推算，公司第二季度预计实现归母净利润8.21亿~9.21亿元，同比增162%~194%。
晨鸣纸业方面表示，报告期内，造纸行业景气度提升，主要纸种提价效益明显，本报告期收入、利润同比实现大幅增长。此外，随着木浆价格上涨使得浆纸一体化成本优势突出，进一步提升了公司的盈利能力。
下半年纸价跌势已现
年初政策红利的释放，促动上半年多家纸业上市公司业绩大幅增长。不过，进入下半年白卡纸价格已出现下跌的趋势。8月份，白卡纸价格已跌至6100元/吨左右，其价格几乎“腰斩”。
记者注意到，5月以来，造纸行业进入传统淡季，在大宗商品保供稳价的政策下，纸制品市场价格随原材料价格回调。受全球新冠肺炎疫情持续演变影响，年中下游客户刚需谨慎补库，纸制品市场面临进一步挑战。
中研普华数据显示，当前市场主流品牌白卡纸的市场价格为6110元/吨左右，和巅峰时期的1万元/吨价格下降38%。
白卡纸均价走势如下（单位：元/吨）：
来源：中研普华数据库
业内人士分析认为，价格下跌主要是因为目前市场整体的需求不足、纸厂希望能稳定市场，不过经销商的出货压力比较大，导致心态难以统一、原料纸浆走势偏弱。
博汇纸业方面表示，二季度以来，随着海外疫情输入、大宗商品保供稳价政策等多重因素叠加，浆纸市场呈现出前高后低的短期走势，行业供需矛盾变化，企业经营面临挑战。
张星告诉记者，在大宗商品保供稳价政策的背景下，纸浆行业的供需格局有了一定的变化，经过2021年上半年上涨后，行业出现了一定的供需矛盾，导致下半年白卡纸的价格呈现下降趋势。
在张星看来，在“限塑令”下，白卡纸逐渐成为塑料的替代品，白卡纸的未来需求规模较大，一些厂家也在扩充白卡纸产能，以满足不断增长的市场需求。预计下半年白卡纸的需求仍然较大，但在价格上，随着纸浆等大宗商品价格的下跌，白卡纸的价格预计会保持下跌的趋势。
西南证券研报指出，根据纸业网数据，未来2~3年白卡纸新增规划产能预计约670万吨，供给端产能集中放量或对价格上行有一定制约。
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