财说｜原材料涨价蚕食利润，“包装茅”裕同科技如何应对？

“包装茅”裕同科技（002831.SZ）看似交出了一份不错的中报，但实际上公司正饱受原材料成本涨价困扰。

裕同科技2021年上半年营收60.52亿元，同比增加40.42%；扣非后归母净利润为2.64亿元，同比减少8.54%。其中，第二季度单季度营收为33.93亿元，同比上升36.44%；扣非后归母净利润为1.12亿元，同比减少34.62%。单季度看，公司收入延续了高增长，但增收不增利的趋势进一步扩大，利润端受到原材料纸张价格大幅上涨影响，同比下滑明显。

身处纸包行业，原材料成本在裕同科技主营业务成本中占比高达58.57%。上半年纸类原材料的涨价对企业营利出现了较大影响。

上游成本上涨对利润侵蚀明显

由于我国纸制品包装行业厂商的进入门槛较低、服务的下游行业较广，无法形成规模效应，形成了极度分散的行业格局。前瞻产业研究院数据显示，2019年我国纸制品包装行业CR5市场份额仅为4.40%。

数据来源：智研咨询

智研咨询数据显示，最近三年，中国纸包行业营业收入总额下降明显，原因在于受到上下游的影响，近几年中国纸包装行业运营环境恶化。例如卷烟行业，全国卷烟产量由2015年的25891亿支降低至2018年的19778亿支。另外，烟标行业实行全国公开招标和对标，烟标价格由于企业间的激烈竞争出现一定程度下滑，这对于纸包行业无疑会形成价格上的打压。