在6月中旬掀起一轮涨价潮后,近日,包括晨鸣纸业、APP等多家造纸厂商再度发布涨价函,宣布自7月1日起,公司旗下纸种价格在6月基础上调涨200/吨。
面对着上半年“一直在筑底,爬坡难爬起”的行业困局,造纸行业再度吹响了下半年“喊涨止跌”的号角。
“如果用一个词来形容今年以来造纸行业的状况,那就是‘盈利难’。”卓创资讯行业分析师刘辉接受记者采访时表示,纸浆等原材料成本高企,纸企无奈向下游传导,却遭遇终端需求疲软,“旺季不旺、淡季更淡”,成本压力传导艰难,致使行业盈利收窄。
下半年行业传统旺季降至,只是在当前背景下,造纸业会如部分机构预测的那样:需求恢复、成本下降、盈利改善吗?新一轮纸企涨价潮又是否能踏准行业景气度回升的节拍?
多轮涨价难有效落地
“已经记不清上半年收到多少次纸厂发的涨价函了。”山东淄博一家大型纸包装企业负责人石先生对记者表示:“今年以来,原材料等成本高,纸企有纸企的不得已,可终端需求疲软、恢复需要过程,我们包装企业也异常艰难,算起来,很多轮纸企喊涨最后都没能有效落地。”
刘辉以5、6月份纸企提价行动的落地情况为例向记者说明了造纸业“进退两难”的局面。“近期除生活用纸外,其余成品纸涨价函落实情况偏弱。如生活用纸5月份有1200/吨的喊涨幅度,最终当月落实了1000/吨的涨幅;瓦楞纸、箱板纸宣布提涨100-150/吨,最终能落实50/吨的涨幅就很不错了;文化纸提涨更难,5月份宣布涨价300/吨,实际涨幅也就落实了50/吨。”刘辉说。
究其原因,还是供需之间的矛盾与博弈。
从成本角度看,对于文化纸、白卡纸等纸浆系纸种来说,纸浆价格的持续高位震荡给纸企带来了巨大的成本压力。国内某券商的轻工行业分析师对记者介绍,其实进口木浆从2021年12月开始就持续上扬,今年一季度,由于国际市场供应面消息不断,多方博弈推高浆价,并带动浆价期现联动,二季度浆价继续整体高位震荡。卓创资讯监测数据显示,今年6月份阔叶木浆浆价较1月初的涨幅接近30%。
“对于废纸系,包括瓦楞、箱板、白板纸等,相对来说原材料涨幅没有纸浆系这么猛,基本上属于持平或微增,不过人工成本、能源价格等也都在上涨。”刘辉说。
为了缓解或转嫁上游成本压力,纸企只能以提价函的形式向下游进行传导。可无奈由于疫情等因素,使得终端需求呈现疲软状态,因此下游加工及包装企业的降价呼声也不绝于耳。
“造纸行业基本上是‘见涨不见跌’,只有涨价的时候会发函,降价的时候一般都是暗降。”刘辉说,因此即便纸企月月“喊涨”,最后仍难敌需求端的疲弱,致使上半年大部分纸种的纸价都处于下滑状态。
卓创资讯监测数据显示,2022年从1月初到6月24日,纸浆系中白卡纸均价为6248/吨,同比下滑28%、铜版纸均价为5538/吨,同比下滑16.79%、双胶纸均价为6016/吨,同比下滑8.12%;废纸系中的瓦楞纸今年上半年均价约为3796/吨,同比下滑2.76%、箱板纸均价为4865/吨,同比微涨0.9%,维持与去年同期相当的水平。只有木浆生活用纸的纸价上半年实现了一定比例的增长,均价为7013/吨,同比上涨11.18%。
下半年纸企盈利修复有望?
虽然目前二季度业绩还未出炉,但从造纸行业一季度的表现可以看到,今年一季度,沪深A股22家造纸行业(申万行业)上市公司中,虽只有美利云一家出现亏损,其余21家均实现盈利,但是与2021年同期相比,有18家公司的归母净利润出现不同程度的下滑。
光大证券回顾造纸轻工行业2022年以来的情况时认为,目前大宗造纸板块已经到了基本面和估值的双底部;特种纸板块则已挺过了今年一季度的“至暗时刻”。