纸业发展状况与宏观经济波动息息相关，通常被当作经济“晴雨表”的指标之一。近期市场需求回暖给包装纸行业的发展带来一些积极信号。
供需两侧协同支撑筑牢纸业市场大势
从需求端看，历经几轮的价格下调，华东华南地区于近期开始上调瓦楞纸、再生纸等废纸收购价格。以山东枣庄丰源中科造纸为例，3月31日起废纸价格已上调30元/吨；广东理文芯纸的B级、T级、Q级箱板纸上涨50元/吨；另有东莞地区金洲纸业，建航纸业，旭丰纸业等涨价幅度也在30-50元/吨。
纸包装下游的应用场景则较为广泛，主要应用于建筑材料、食品、医药、化妆品等领域。开年以来的消费复苏，有望支撑纸包装需求的扩大及结构的完善。
据了解，作为生产纸板、瓦楞板的重要原料，废纸多年来大多依赖进口。由于种种原因，废碎包装纸——再生纸及包装的产业链始终在国内无法形成较好市场格局。2017年我国颁布《禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》。废碎牛皮纸、瓦楞纸、纸板等进口量显著下滑。废碎包装纸进口量显著减少，刺激下游纸板包装行业供给能力稳步增长。
根据中国造纸业协会数据显示，2021 年全国纸浆消耗总量为 11010 万吨，废纸浆占消耗总量 57%，进口废纸浆占3%、国产废纸浆占54%；国产废纸浆中进口废纸制浆仅有48万吨，同比减少92.26%；而国内废纸浆达5936万吨，同比增长24.63%，废纸再利用效果较强。
造纸业供给端的变化不仅在国内市场结构的完善上有所体现，纸质包装出口规模的提升也支撑了我国纸制品包装行业在全球的影响力。据天风证券研报数据统计，2018年至 2021 年纸包装出口额从54.77亿美元增长至86.69亿美元。2022年前三季度出口额已达74.24亿美元，同比增长20.7%，出口需求显著扩大。
供应链纵向协同实现可循环产业互联网
供需两端的良性循环给予了行业内玖龙纸业、山鹰国际、博汇纸业等龙头企业新的发展机遇。以山鹰国际（600567,SH）产业链的垂直整合为例，其目前拥有回收纤维原料采购、包装原纸生产、纸板、纸箱生产制造完整的产业链。上端涵盖国内外回收采购网络，下端则依靠布局全国各地的包装厂。
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