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晨鸣纸业发布业绩中报 国内业绩下半年有望修复

   2023-08-31 IP属地 上海界面新闻2690
核心提示:受俄乌战争、高通胀等因素影响,全球经济发展前景不确定性持续,消费者购买意愿低迷,全球贸易增幅有限。具体到造纸行业,浆纸内销及出口需求均下降,为纸企运营带来挑战。8月30日晚间,晨鸣纸业(000488.SZ)发布了2023年半

受俄乌战争、高通胀等因素影响,全球经济发展前景不确定性持续,消费者购买意愿低迷,全球贸易增幅有限。具体到造纸行业,浆纸内销及出口需求均下降,为纸企运营带来挑战。


8月30日晚间,晨鸣纸业(000488.SZ)发布了2023年半年度业绩报告。报告期内,晨鸣纸业营收125.65亿元,归母净利润-6.88亿元。针对此次业绩变动,晨鸣纸业表示,受宏观经济环境影响,下游需求偏弱,导致公司机制纸销量和价格同比下降较大,尤其是白卡纸市场价格持续下滑,对公司效益影响较大。


今年以来,晨鸣纸业成本端持续优化,但受成本端改善相对滞后影响,机制纸成本同比仍高于去年同期,效果将在下半年予以体现;下一步晨鸣纸业将通过调整浆纸产品结构,增加高附加值产品开发,提高资产利用率,夯实海外市场渠道等方面提质增效,预计下半年公司盈利能力将会得到有效修复。


上半年需求偏弱 纸品价格持续下跌影响业绩


2023年上半年,造纸行业市场需求疲软,新增产能大规模投放,导致行业供需失衡加剧,纸品价格持续下跌,平均售价低于2022年同期水平;同时,虽然主要原材料价格有所下滑,但受采购周期影响,上半年原料库存成本仍处高位,生产成本高于去年同期,导致纸企业绩出现下滑。


根据卓创资讯监测数据,今年上半年,在成本和需求双重利空因素影响下,双胶纸市场价格出现明显下行。截至6月30日,双胶纸市场价格收于5375元/吨,创年内低点。2023年上半年,国内白卡纸均价为4794元/吨,较2022年同期下跌23.26%。截至6月底,白卡纸市场价格为4180元/吨,在创出年内低点的同时,也刷新了2015年以来的低点。


面对颓势,多家纸企宣部对旗下纸品进行涨价。其中除晨鸣纸业外,太阳纸业宣布自5月1日起,对涂布类全系产品提价100元/吨,博汇纸业宣布自7月7日起公司生产的所有卡纸类产品在目前售价基础上上调200元/吨,华泰股份亦发布涨价函,将公司所有文化纸产品提价200元/吨。此外,8月24日,APP、太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业等白卡纸巨头再次发布涨价函,调涨幅度均为200元/吨,玖龙纸业、广州合信纸业、东莞荣兴纸业、广州粤鑫纸业、徐州大恒纸业等纸企也相继发布纸品涨价函。


诸多纸企不断发布涨价函的背后,与今年造纸业的整体环境不无关系。相关业内人士分析,整体来看,今年上半年由于木浆、木片等造纸原材料价格出现大幅下降,因此从成本面看,造纸行业相较于去年同期有了利润修复的机会。但由于下游需求偏弱,行业还有不少新增产能投产,行业供需矛盾愈加激烈,致使纸价难有回升。


不过,由于纸浆价格承压,左右造纸行业景气度的首要因素再次从成本端转向了需求端。上半年纸浆高位回落让国内纸企压力骤减,造纸板块或迎来提价和成本下行双重催化,业绩有望修复。


信达证券表示,随着浆价小幅回升,继文化和白卡纸厂发布涨价函后,市场整体信心有所转暖,淡季补库动作基本完成。考虑到下半年纸企用浆成本改善,吨纸盈利有望修复。


造纸业为顺周期行业 经济复苏将带动景气度


根据海通证券最新研报,造纸行业作为典型的顺周期行业,景气度与宏观经济走势呈现显著的正相关关系,有望在整体需求复苏的促进下迎来稳定增长。


根据中国造纸协会数据显示,由于行业不景气且市场竞争升级,我国规模以上造纸企业数量已经连续7年减少,市场集中度却依然处于低水平。以主要纸种市场占有率来说,白卡纸、铜版纸、双胶纸的CR4市场份额均未达到90%,仍有较大提升空间。


另外,就人均消费水平来说,2021年中国人均纸制品消费量仅有87.84千克,远低于欧美发达国家230千克的标准。以2035远景目标作为参考,我国未来纸张市场需求增量依然十分可观。


近年来,在国内品种档次相对较低,国外竞争对手攻势强大的形势下,晨鸣集团瞄准国际尖端技术和装备,先后投资数百亿元全套引进了高档文化纸、铜版纸、白卡纸、新闻纸、生活纸等国际一流的生产线,实现了整体装备质的飞跃和产品结构的优化升级。国内5大浆线中,晨鸣拥有3条,5台纸幅宽度超过11米以上的纸机中,晨鸣有3台,促进产业向高端攀升,高档产品比重提高到95%以上。


东方证券指出,近期纸浆价格已回落至历史低位,特种纸龙头成本压力充分释放,行业供需格局相对稳定的背景下纸价韧性较强,短期盈利弹性充足。据招商证券分析预计,造纸企业在三季度将进入业绩兑现期;包装纸目前需求处于恢复中,销量有望超预期,下半年逐步进入真正旺季。


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