太阳纸业是国内造纸龙头企业，产品涵盖文化纸、箱板纸等多种纸品。消费边际回暖下，文化纸、箱板纸价格均有所上涨。群益证券(香港)有限公司认为太阳纸业(002078)的盈利将修复，并给出增持评级。
投资要点：
1.文化纸需求向好，Q3纸价环比提升，叠加成本端推动，纸价有所回升，预计公司2H23文化纸营收将受益于本轮上涨行情。包装纸价格企稳回升，展望后续纸价走势，我们认为包装纸价格走势将震荡上行。
2.产能布局持续完善，产业链的核心竞争力增强。公司老挝基地的纸浆林建设稳步推进，短期内实现每年新增1万公顷左右的种植计划，未来将有效提升公司生产原料的自给率。
3.预计2023、2024、2025年公司实现净利润29.09亿元、36.12亿元、40.03亿元，yoy分别为+3.58%、+24.16%、+10.82%，EPS为1.04元、1.29元、1.43元。当前A股价对应PE分别为11.62倍、9.36倍、8.45倍。群益证券(香港)有限公司认为太阳纸业目标价位为14.30元，当前股价为12.13元，预期上涨幅度为17.89%。
4.风险提示：市场竞争加剧风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险。
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