传统家居：Q3 收入增长平稳，预计Q4 增长提速。6-8 月为家居促销淡季且上年同期基数较高，家居订单增速下滑，我们预计Q3 家居龙头零售收入增长放缓，其中顾家家居预计收入及利润保持领先；此外，原材料价格低位，龙头推进降本增效，预计盈利提升稳健。推荐顾家家居（预计Q3收入同比+10%以上、利润增长高于收入）、欧派家居（预计Q3 收入同比+0%-5%、利润同比+5%-10%）、志邦家居（预计Q3 收入同比+5%、利润增长高于收入）、金牌厨柜（预计Q3 收入同比+0%-5%、利润增长高于收入）、索菲亚（预计Q3 收入同比+5%-10%、利润增长高于收入）、喜临门（预计Q3 收入同比+5%-10%、利润增长高于收入）、慕思股份（预计Q3 收入同比+5%、利润增长高于收入）、敏华控股、尚品宅配、江山欧派（预计Q3 收入同比+20%-25%、利润约1 亿元）、王力安防、皮阿诺。
智能家居：Q3 延续高景气，全渠道加速放量。智能马桶内资品牌加速崛起，2023 年1-8 月九牧、箭牌、恒洁、瑞尔特占线上全平台41.9%市场份额；智能晾衣机竞争格局明晰，龙头效应显著，充分享受行业增长红利。推荐好太太（预计Q3 收入同比+15%、利润同比+40%以上）、瑞尔特（预计Q3 收入同比+10-15%、利润低于收入增长）、箭牌家居（预计Q3 收入同比+10%以上，利润正增长）等。
大宗纸：需求复苏、提价落实，Q3 盈利环比改善。1）浆纸系：龙头低价浆逐步入库，且木片价格较年初高点回落25%，预计Q3 成本压力缓解，其中文化纸下游需求稳定，价格及盈利稳步向上；白卡纸价格竞争激烈，Q3 提价小幅落地，预计盈利环比修复。2）废纸系：Q3 国废价格磨底，伴随国内景气度复苏，开工率及库存优化，预计Q3 盈利环比改善。
推荐太阳纸业（预计Q3 利润超8 亿元，环比+15%+），关注玖龙纸业、博汇纸业（预计Q3 利润近2 亿元，环比约+30%）、山鹰国际（预计Q3 利润0.5-1 亿元，环比约+10%）、晨鸣纸业等，关注林业碳汇放开在即的岳阳林纸（预计Q3 利润约7000 万元）。
特种纸：价盘企稳、产销回暖，盈利稳步复苏。低价浆入库改善成本，叠加旺季需求回暖、下游补库需求显现，Q3 行业均价企稳，吨盈利稳步修复。此外，各龙头新增产能稳步爬坡、贡献重要增量，盈利修复斜率可观。
推荐仙鹤股份（预计Q3 利润为1.79 亿元，同比-16%/环比+206%）、华旺科技（预计Q3 利润为1.79 亿元，同比+73%/环比+40%）、五洲特纸（预计Q3 利润为1.24 亿元，同比+1100%/环比+601%）、冠豪高新（预计Q3 盈亏平衡）、恒达新材。
消费：复苏延续分化，线上表现靓丽。百亚股份8 月电商首次动销破亿，线下把握开学档大促契机抢占校边资源及培养年轻消费者认知，外围省份稳步拓展；佩蒂股份Q3 预计外销环比改善，目前在手订单较充足，Q4有望实现同比增长，自主品牌爵宴维持高增态势，根据久谦数据，2023年7、8 月爵宴三大平台销售额同比+274.4%、135.4%。推荐公牛集团（预计Q3 收入同比+10-15%、利润同比+15-20%）、百亚股份（预计Q3 收入同比+20%、利润同比+10%）、晨光股份（预计Q3 收入同比+15%-20%、利润同比+10%）、博士眼镜（预计Q3 收入同比+20%、利润同比+15%-20%）、明月镜片（预计Q3 收入同比+15%-20%、利润同比+20%）、中宠股份、佩蒂股份、中顺洁柔（预计Q3收入同比+10-20%、利润同比+100%）等。
新型烟草：国内温和复苏，海外一次性管控趋严。1）国内：受益于非法产品清退、渠道库存消耗以及口味推新，国内合规市场延续温和复苏，Q3规模增至约7 亿元，且龙头份额有望维持高位。2）美国：2023 年6 月一次性小烟销量相较高点3月下滑7.4%，销量口径市占率回落至54.8%。
伴随FDA 执法力度加强，Q3 美国一次性销量预计延续下滑趋势，合法换弹产品迎来增量空间。3）欧洲：出于环保&未成年人保护等考量，欧洲政策端逐步收紧。政策趋严&舆情爆发预计影响一次性小烟增长态势，Q3市场规模预计环比维系平稳。持续推荐思摩尔国际，盈趣科技（预计2023Q3 收入同比+15%，利润同比-10%），关注赢合科技。
包装：终端稳健复苏，期待旺季修复加速。苹果高端机型表现坚挺，3C下游需求提振，iPhone 15 系列预订量同比去年iPhone 14 有望增加10%-12%；“双节”宴席用酒大增，消费向传统品牌回归；环保纸塑海外政策方向明确，欧盟委员会提议禁止在食品接触材料中有意使用双酚A（包括塑料等材质），此次禁令预计2024 年实施，利好纸塑产品替代。推荐裕同科技（预计Q3 收入、利润同比持平）、新巨丰（预计Q3 收入同比+15-20%、利润增长低于收入增长）、永新股份（预计Q3 收入同比+5%、利润同比+10%）、昇兴股份等。
出口：收入延续复苏，盈利表现平稳。海外库存周期见底，订单复苏叠加海外旺季驱动出口公司收入端延续修复；利润方面，人民币汇率、原材料、海运费延续低位，毛利有望维系高位，但汇兑收益收窄、预计净利率高位略下滑。推荐新客户&新订单导入明确，海外布局领先的匠心家居、恒林股份（预计2023Q3 收入同比+20%，利润同比+50%）、永艺股份（预计2023Q3 收入持平，利润同比-42%）、盈趣科技（预计2023Q3 收入同比+15%，利润同比-10%）、共创草坪，关注致欧科技、浙江自然，久祺股份（预计2023Q3 收入同比-5%，利润同比-50%）、梦百合、麒盛科技、乐歌股份、哈尔斯、嘉益股份、家联科技等。
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