净利增近10%，山东这家造纸龙头扩产在望

太阳纸业（002078.SZ）日前发布的年报显示，2023年公司业绩呈现营收微降、净利增加的态势，在营业收入同比减少0.56%的同时，归母净利润同比增长9.86%。

同日，太阳纸业还宣布计划投资不超过70亿元，用于建设位于广西南宁的林浆纸一体化技改及配套产业园二期项目（下称“南宁二期项目”）。

经济导报记者注意到，在太阳纸业年报中，“三大基地”字眼频频出现。“三大基地”分别指的是山东、广西、老挝。太阳纸业表示，“三大基地”的高效协调发展是企业可持续稳定发展的核心推动力量。

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净利超过30亿元

年报显示，2023年太阳纸业生产经营整体保持稳健的发展态势。2023年度，太阳纸业实现营业收入395.44 亿元，同比减少0.56%；归母净利润为30.86亿元，同比增长9.86%；扣非净利润为30.27亿元，同比增长9.22%。

公开资料显示，太阳纸业是国内重要的综合性纸、浆产品供应商之一。2006年，太阳纸业在深交所成功上市，业务范围覆盖产业用纸、生物质新材料、快速消费品三大部分，产品实现了多元化配置，是目前中国造纸行业中纸产品、浆产品配置最全的企业之一。

太阳纸业所处行业为轻工造纸业。2023年以来，在经济温和复苏的带动下，我国造纸行业景气度有触底回升迹象，主要原材料价格整体呈波动下行态势，但受下游需求限制、原材料价格波动及消纳库存等因素影响，造纸企业利润改善尚未完全显现。国家统计局数据显示，2023年1—12月，全国机制纸及纸板产量约1.44亿吨，同比增长6.6%；造纸和纸制品业实现利润总额508.4亿元，同比增长4.4%。对于2024年的行业情况，4月15日，太阳纸业证券部工作人员在接受经济导报记者采访时表示：“截至目前，比较稳定。”

截至2023年底，太阳纸业合并纸、浆总产能已超过1200万吨，主要产品双胶纸、铜版纸、牛皮箱板纸、溶解浆、淋膜原纸等在国内市场有较高市占率。分行业看，浆及纸制品占营收比重为94.17%，该行业营收约372.41亿元，较上年减少0.05%；电及蒸汽、化工产品、其他业务收入分别占营收比重为4.57%、0.47%、0.79%，其中，化工产品营收增长744.85%，电及蒸汽、其他业务收入分别减少9.42%、36.81%。

分产品看，占营收比重33.66%的非涂布文化用纸营收同比增长22.58%，占营收比重5.18%的生活用纸营收同比增长33.70%。牛皮箱板纸、淋膜原纸、瓦楞原纸、溶解浆、化机浆、化学浆、电及蒸汽、其他业务收入均较上年同比减少。

此外，太阳纸业还确定了拟每10股派3元（含税）的分红预案，现金分红总额达8.38亿元。

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“三大基地”全面协同发展

年报显示，2008年10月，太阳纸业进入老挝推进“林浆纸一体化”项目；2019年，广西基地北海园区启动建设；2022年，在广西南宁布局新的林浆纸一体化项目。

据介绍，老挝基地已经形成150万吨的浆、纸年生产能力。截至2023年末，老挝基地纸浆林种植保有面积达6万公顷，未来几年，基地将以每年新增1万至1.2万公顷的种植规模稳步推进，并在可预见的未来逐步加大种植力度。目前，老挝基地的自营林和百姓合作林种植面积约各占50%，太阳纸业预计，后续百姓合作林种植面积会随之加大。

广西基地北海园区纸、浆项目从2019年10月开工建设到项目全部投产，仅用一年半的时间。2022年，太阳纸业开始在广西南宁布局新的林浆纸一体化项目，并于当年全面启动南宁园区新项目和技改项目建设。2023年，南宁园区PM1特种文化纸机完成技改工作并实现了稳定运行；PM2/PM3暨100万吨高档包装纸生产线和50万吨本色化学木浆生产线及碱回收系统、热电项目、水处理项目等配套设施陆续建设完毕，并实现稳产和达产；年产30万吨生活用纸及后加工生产线项目（一期）顺利启动。

太阳纸业表示，随着广西基地南宁园区新建项目和技改项目的陆续达产，太阳纸业山东、广西和老挝“三大基地”进入全面协同发展的新阶段。

4月9日，太阳纸业发布关于投资建设南宁二期项目的公告。公告显示，南宁二期项目由其全资子公司南宁太阳纸业有限公司负责实施，预计新建年产40万吨特种纸、35万吨漂白化学木浆和15万吨机械木浆的生产线以及相关配套设施，总投资不超过人民币70亿元。

对于项目具体实施和进展等问题，太阳纸业证券部工作人员表示：“还需看进一步公告。”

太阳纸业表示，广西基地南宁园区新项目的持续稳步实施将进一步实现太阳纸业“三大基地” 的优势互补、统筹发展；公司将借助良好的产业布局，高标准、高效率、高质量地推进南宁二期项目建设，打造最优的“林浆纸一体化”体系，提高公司的核心竞争力，为公司绿色高质量可持续发展奠定更加坚实的基础。

4月12日，广发证券发布研报显示，太阳纸业南宁二期项目预计持续优化公司产品结构，有效拓展公司南方市场销售渠道。研报认为，太阳纸业三大基地持续协同，短期看好旺季涨价函传导，长期看好老挝林地种植稳健以持续放大公司林浆纸一体化优势。

从二级市场来看，2024年，太阳纸业股价一路“高歌猛进”。截至4月12日收盘，报15.54元/股，涨0.26%，今年累计涨27.69%，市值434亿元。