中荣股份增长乏力单季净利降18% 拟1.92亿收购茉织华印务扩产

上市后业绩增长乏力，中荣股份（301223.SZ）首次抛出对外收购计划，以扩大业务规模。

7月16日午间，中荣股份披露对外收购计划，公司拟使用自有资金1.92亿收购茉织华印务股份有限公司（以下简称“茉织华印务”） 70%股份（对应3500万股股份）。本次收购完成之后，茉织华印务将成为中荣股份的控股子公司。

长江商报记者注意到，进一步扩大公司现有产品的产能规模，提高市场份额和提升公司的核心竞争力与盈利能力，是中荣股份推出上市后首笔资产并购的主要原因。

数据显示，2023年和2024年前3个月，茉织华印务合并口径下的营业收入分别为2.71亿元、7694.75万元，净利润1914.73万元、587.94万元。

一直专注于纸制印刷包装业务的中荣股份近两年业绩增长乏力。继2022年和2023年连续两年扣除非经常性损益后的净利润（扣非净利润，下同）下滑之后，今年一季度，中荣股份业绩降幅扩大，当期公司实现营业收入5.48亿元，同比减少3.39%；净利润和扣非净利润分别为4128.39万元、3800.66万元，同比减少18.73%、18.3%。

同花顺数据显示，今年一季度，中荣股份的销售毛利率和销售净利率分别为20.68%、7.46%，同比减少1.82、1.48个百分点。

标的公司去年净利超1914万

对于茉织华印务的收购，中荣股份将分两步进行。

其中，中荣股份首次将收购茉织华印务34.75%股份，对应1737.5万股。首次收购完成之后，茉织华印务将纳入中荣股份合并报表范围。第二次收购中，中荣股份将取得茉织华印务35.25%股份，对应1762.5万股。两次收购完成，中荣股份将合计取得茉织华印务70%股份，对应3500万股。

根据评估，茉织华印务股东全部权益为2.75亿元，净资产账面价值1.61亿元，评估增值1.14亿元，增值率为70.71%。本次交易中，茉织华印务70%股权的交易价格为1.92亿元。

资料显示，茉织华印务成立于1996年，经营范围包括包装装璜、其他印刷品印刷等。

2023年和2024年前3个月，茉织华印务合并口径下的营业收入分别为2.71亿元、7694.75万元，净利润1914.73万元、587.94万元，经营活动产生的现金流量净额分别为5340.72万元、1267.16万元。

长江商报记者注意到，此次交易也是中荣股份自2022年10月上市之后，首次推出对外并购。

对于本次交易的目的，中荣股份表示，本次交易完成后，将进一步扩大公司现有产品的产能规模，更高效地响应华东区域市场需求，对提高市场份额和提升公司的核心竞争力与盈利能力有着积极作用。本次交易事项符合公司实际经营情况和未来业务发展需要，符合公司长远发展战略。

不过，中荣股份同时提示，在未来经营过程中可能面临宏观政策变化、市场环境重大变化导致市场竞争加剧等风险，可能导致投资的经济效益难以达到预期的风险。本次交易完成后，公司将不断推进产能布局优化，更好地适应市场需求，并按照上市公司治理要求加强对标的公司的管理，实施有效的内部控制，发挥公司整体业务协同作用。

首季毛利率和净利率双降

实施同行业间的并购，中荣股份意在进一步扩大业务规模。同时，公司也有着提升盈利能力的考量。

资料显示，中荣股份自成立以来，一直专注于纸制印刷包装业务。经过三十余年的发展，目前公司已成为快速消费品、消费电子市场纸制印刷包装行业优秀企业代表之一，能够为客户提供产品设计、材料选择、生产加工、质量检测等整体包装解决方案服务。

近两年来，受市场竞争加剧、原材料价格波动等多方面因素影响，中荣股份主营业务业绩增长乏力。

长江商报记者注意到，在IPO之前，2018年至2021年，中荣股份的营业收入、净利润分别由18.86亿元、1.18亿元增长至25.44亿元、2.12亿元，其扣非净利润也由1.11亿元增长至2.02亿元。

创业板上市之后，2022年和2023年，中荣股份分别实现营业收入24.73亿元、25.93亿元，同比增长-2.77%、4.82%；净利润2.13亿元、2.04亿元，同比增长0.61%、-4.4%；扣非净利润1.99亿元、1.96亿元，同比减少1.55%、1.1%。

其中，2022年中荣股份主营业务毛利率为22.41%，同比提升0.32个百分点。但2023年，公司主营业务毛利率为20.88%，同比减少1.54%。

按产品划分，2023年，中荣股份的主要产品中，折叠彩盒、礼盒、其他印刷包装产品的营业收入分别为18.72亿元、2.9亿元、3.64亿元，同比增长-0.72%、40.7%、8.15%；毛利率19.97%、15.21%、25.81%，同比增长-0.92、0.37、-2.57个百分点。

今年一季度，中荣股份业绩降幅扩大，当期公司实现营业收入5.48亿元，同比减少3.39%；净利润和扣非净利润分别为4128.39万元、3800.66万元，同比减少18.73%、18.3%。

同花顺数据显示，今年一季度，中荣股份的销售毛利率和销售净利率分别为20.68%、7.46%，同比减少1.82、1.48个百分点。

值得关注的是，中荣股份实施多区域运营布局，公司已全面布局中山、天津、昆山、沈阳、武汉、成都等六个主要生产基地，覆盖国内华南、华北、华东、东北、华中、西南等区域；天津绿包分别在天津和中山设有纸浆模塑生产基地，致力于深耕环保纸塑领域。

中荣股份称，公司通过多区域运营可以快速、及时响应客户跨区域的采购需求，形成就近采购、就近生产、就近交货的能力，进一步提高公司的竞争力，有利于巩固与客户的长期合作伙伴关系。