【导语】8月上半月来看，国内双胶纸市场仍存趋弱走势，需求不旺，继续制约业者信心。从纸厂方面来看，上游浆价虽有下行，但尚未突破前期涨幅，因此部分厂家生产成本仍面临压力，盈利受到侵蚀，对于后市有挺价意向，下半月纸价波动或有放缓。
8月上半月纸价走势偏下
月初以来，国内双胶纸市场行情延续下行走势。主要影响因素有：第一，月内需求暂无明显改观，终端订单不旺，反向制约业者操作信心，进而拖累价格；第二，上旬期间，部分进口货源有阶段性增量抵港，供应端压力增加，亦对纸价产生不利影响；第三，上游浆价虽略见震荡，但总体运行趋势偏弱，成本端对于纸价的驱动偏空。截至8月14日，国内70g木浆双胶纸市场均价为5425元/吨，较7月末下跌1.36%。
成本端支撑减弱，需求有所放缓
从成本情况来看，进入8月木浆市场价格震荡偏弱。截至8月14日，针叶浆、阔叶浆及化机浆市场均价分别为6094元/吨、4963元/吨和3667元/吨，较7月末分别下跌0.58%、1.11%和0.23%。仅从原料角度来看，其成本较7月末下滑0.88%，成本端持续松动，对于纸价有偏空影响。
从库存情况来看，上旬国内双胶纸企业库存有微幅上涨表现，截至8月8日，
数据显示，国内双胶纸企业库存天数较7月末增长0.70%。7月虽有部分出版订单继续交付，但已有陆续扫尾表现，社会面新单跟进乏力，进入8月份后，市场淡季氛围进一步深入，纸厂去库进程减缓，进而促使部分纸厂出货价格有所松动，进一步制约市场信心。
纸厂盈利承压，或有意挺市，下半月纸价波动或放缓
成本面：纸浆市场来看，7月以来市场以下行波动为主，但当前跌幅尚未突破前期涨幅。对于中小纸厂来说，仅从成本视角来看压力确有缓解表现，但由于纸价亦处于下行通道，因此部分工厂当前出货仍存倒挂情况，抑制其采浆积极性，进而不利于浆价。从规模纸厂来看，除去自制浆部分可适当缓冲成本压力外，月内外采浆基本为6月份外盘所定货源，而6月份外盘是持平于5月份的高价水平盘整的，因此成本压力并未有效缓解，加之纸价处于偏低水平，盈利持续承压，不排除纸厂有挺市动作的可能。
需求面：月内终端需求暂难显著放量，新一轮出版招标尚无明确开标信号，刚需层面支撑乏力；社会面订单跟进不足，下游印厂等观望情绪难消，缺乏采买热情，需求端暂无显性利好信号。
供应面：双胶纸企业月内暂无明确新增产能规划，以当前产线维持常规排产居多，规模纸厂生产稳定性相对更强，部分中小厂家或有灵活排产动作。预计下半月双胶纸行业整体开工负荷率或在57%-63%，总体供应格局延续相对宽松局面。
综上所述，月内需求或难释利好，而供应则相对宽松，但盈利水平持续承压局面延续，部分纸厂或陆续有挺价意愿放出，因此，预计本月后半段市场进一步下探的空间有所收窄，局部市场存在维稳迹象。
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