中国造纸产业经过多年快速发展和技术革新，已成为全球造纸大国。尽管如此，行业仍需在成本、质量、可持续性与效率等方面找到平衡点。近年来，更注重结构优化、质量提升和效率增强的“内涵式增长”正成为许多纸企增强竞争力的关键策略。
在企稳向好的行业大背景下，晨鸣纸业通过“内涵式增长”提质增效，渐入佳境。其近日发布的2024年半年度业绩预告显示，公司预计上半年实现盈利0.2-0.3亿元，同比扭亏为盈，企业盈利能力正逐步修复。
随着宏观政策效应的持续释放，经济增长的稳定上升带动了造纸业景气度的回升，有专业人士预计下半年旺季需求的增加将加速行业的回暖，纸企盈利能力有望得到持续改善，行业整体预期向好。
新周期：造纸业景气度回升 行业开启上行周期
自2023年以来，我国造纸行业经历了从触底回升到企稳向好的转变。这一过程中，行业产量与整体利润同比增加，头部企业业绩逐步修复，成本端和需求端的变化也推动着行业开启上行周期。
国家统计局最新数据显示，2024年1-5月，全国机制纸及纸板产量6321.2万吨，同比增长13.0%。规模以上造纸和纸制品业企业实现营业收入5751.2亿元，同比增长6.4%；实现利润总额186.7亿元，同比增长147.3%。
部分上市纸企在今年一季度也给出了亮眼的业绩。其中，晨鸣纸业实现营收67.61亿元，同比增长3.84%，净利润0.58亿元，同比增长121.13%，扭亏为盈。太阳纸业实现净利润9.56亿元，同比增长69.04%。
成本端方面，浆价上涨趋势预计将进一步渗透至下游纸制品的价格体系中，推动其价格上涨，已构筑完整供应链的林浆纸一体化企业将具备竞争优势。根据生意社数据，截至7月12日，针叶木浆价格为6160元/吨，较年初上涨近600元/吨。阔叶木浆价格为5220元/吨，较年初上涨近250元/吨，成本依然保持强势，有望进一步支撑纸价回暖。
同时，随着稳增长、扩内需、促消费政策的落地实施，国内下游行业需求回暖，消费复苏带动了文化纸、生活用纸、包装纸等产品的市场需求提升。行业人士看好造纸业下半年发展，并预计从7月份开始，国内纸品市场逐步由淡季转向旺季，终端需求或将由弱转强。
面对造纸行业持续走强的态势，国信证券分析指出，造纸业作为周期性行业，目前正在经历周期性调整，行业周期底部或隐或现。通常一轮造纸库存周期持续时间约38-41个月，目前已处于被动去库阶段，且考虑到此轮去库已持续两年，造纸行业或已经处于被动去库到主动补库的临界点，景气度有望继续回暖。
此外，全球造纸行业的分析报告指出，欧洲和北美市场的成熟度已接近饱和，这将制约它们未来的增长潜力。与此同时，亚太地区的两个主要经济体——印度和中国，预计将成为未来几年全球造纸工业增长的主要驱动力。
新路线：坚定“内涵式增长” 打造新质生产力
中国经历了近四十年的快速扩张，以劳动力和资本密集型产业为主导的增长模式带来了显著的繁荣。然而，如今这种增长模式正面临资本回报率和经济增速趋同的挑战，培育增长的新方向与新引擎则成为政策焦点。
如今，造纸行业正站在转型升级的十字路口，走“内涵式增长”路线，强调结构优化、质量提高和效率提升逐渐成为新阶段行业的发展方向与趋势，并进一步实现新质生产力的打造。
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